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[周报全文]爱在深秋——透视惠普与康柏的合并

2001年09月10日 00:00:00 | 作者:佚名 | 来源:$page.getBroMedia() | 查看本文手机版

摘要:爱在深秋——透视惠普与康柏的合并

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一家拥有870亿美元资产的IT企业
一家全球最大的服务器、成像和打印及接入设备(个人电脑和手持设备)厂商,并在IT服务、存储和管理软件方面排名全球前三
到2004年,预计总体经营成本将节约25亿美元
新惠普的经营范围将扩大到160多个国家,拥有超过14.5万名员工

爱在深秋
——透视惠普与康柏的合并

本报记者 周蕾

惠普的女掌门Carly Fiorina不愧为一名女强人,来惠普之后,她曾发誓让惠普三年腾飞,但今年全球IT市场都遭遇风暴,不过,面对这一切,Carly心中显然早有打算。2001年美国当地时间9月3日,惠普公司与康柏公司突然宣布合并,新公司的年营业额达到870亿美元,整个合并将计划于2002年第一季度结束。

一些分析家不断宣传,在日新月异的IT行业,大型的并购行动几乎很少成功,原来康柏吞下DEC公司就是一个例子,在1998年1月收购DEC之后,康柏用了三年时间来整合两家公司,结果仍旧不尽如人意。不过,也许Carly并不惧怕这些议论。毕竟,两家公司合并之后,三大亮点不容忽视:营业额高达870亿美元,在服务器、成像和打印及接入设备(个人电脑和手持设备)市场全球老大,节省25亿美元运营费用;更何况,在股市低迷的今天,正好是大举收购的好时机——过一段时期假如股市恢复元气的话,惠普也许就买不起康柏了。

一个女人的传奇

操持一个如此庞大的合并行动无疑是对Carly能力的一次巨大考验。Carly在1999年从Lucent公司被惠普董事会挖过来,这使得Carly一下子声名远噪。成为各大媒体争相追逐的封面明星。她是个处事果断的人,正因为如此,她才被董事会看中。

Carly在20多岁时曾有过一次失败的婚姻,此后,她开始走出厨房。Carly的第一个工作是在意大利的一个城市里教授英文,随后,她获得了美国马里兰州立大学的MBA学位。在AT&T工作期间,Carly很快被提升至高级管理人员。

Carly的第二次婚姻给她带来了新生, 惠普董事会的一位董事评价说,Carly的新生让她力量无穷,她发誓要为惠普这家老牌的企业注入活力和创新的动力。这位董事认为,Carly身上所具备的领导才能和魅力来自于她对战略的清醒认识和良好的沟通能力。Carly正是发挥了这种力量来说服华尔街的投资人、政府、用户和雇员,从而成功实施此次购并行动。

不过,对于Carly来说,真正的考验才刚刚开始。

冬天的考验

无情的价格压力、PC市场规模的缩小以及整体经济的不景气,为此次合并渲染了沉重的氛围。如今已经是2001年的秋天,如果新惠普能够趁热打铁,在刚刚合并时,员工的“心气儿”还比较高昂的时候,在今年秋冬到明年春天时节的6个月时间迅速完成整合,那么当2002年春天来临之际,它一定可以取胜于未来;但如果新惠普纠缠于某些问题,而拖延了整合的最佳时机的话,那么将为它的竞争对手带来前所未有的良机。

一些分析人士认为,并购后的惠普公司将面临巨大的挑战。首先,惠普和康柏的生产结构很相似,重复部门多,而互补性不足。惠普大约三分之一的收入来自台式电脑、笔记本电脑和服务器;康柏也有大约一半的收入来自同样的产品,因此,裁员的压力就将是Carly在随后几个月中不得不面对的。据透露,预计惠普将裁员6000人,康柏将裁员8500人。

康柏拥有较好的服务体系,并且在全球的许多大型项目中,如美国Enron电力集团的信息系统建设中,康柏实际上是充当了总承包商的角色,而这种工程的实施经验和服务经验都是惠普所欠缺的,从前,惠普的角色在多数情况下仅仅充当设备供应商。

不过,虽然康柏的服务业务收入占该公司总收入的23%,但利润却只占14%。此外,不同的企业文化也将给两家公司的合并带来困难。惠普是以保守稳健著称的公司,而康柏则属新兴企业,两个经营风格各异的公司走在一起,无疑将会有一个艰难的磨合过程。

不过,今年被业内人士称为“互联网的冬天”,这在另一个方面,也为惠普和康柏的整合带来了难得的喘息之机。在经济不景气的背景下,许多IT公司或多或少地开始裁员、缩减规模,进行“冬眠”,假如Carly选择在经济上升时期进行大规模并购和重组的话,势必会失去大好的竞争良机,而今天,许多分析家认为,到2002年下半年,市场才有可能发生转机,因此,Carly有至少6个月的时间可以相对从容地整合。

IDC的分析员Graham Penn更认为,Carly拥有的时间可能长达18个月,经济的低迷为新惠普的组建带来了天时的条件。 爱在深秋,冬天就要来了,但在寒冷的天气下,更是新惠普休养生息的好时机。冬天不总是代表冷酷无情。

重合的产品一览

产品惠普康柏
IA服务器HP9000Alpha Server
RISC服务器HP NetserverProliant
台式机Vectra和Brio品牌的PCEVO和Presario品牌的PC
笔记本电脑OmnibookEVO和Amada
掌上电脑JornadaiPaq

期待春天

此次并购行动发生在美国IT行业持续疲软的时刻,康柏和惠普的股票已经分别从1999年初的高峰惨跌了76%和66%。分析家们相信,惠普此举主要是为了扩大服务业务、整合资源、实现规模效益,以走出困境。

此次惠普与康柏合并之后,好处显而易见,第一,两巨头可消除彼此的竞争压力,从而可以合力扩大市场份额和开拓新的业务;第二,新公司可在企业市场、软件市场和服务市场取得优势;第三,由于两公司的产品的重合,从而可以在更大规模上进行生产,减少了管理人员,大大降低了产品成本。

之前,笔者曾看到一篇分析文章,称IT行业多数的并购都是收购和自己业务有互补关系的企业,从而获得稀缺资源,而像康柏和惠普这样的“双胞胎”合并极少成功。其实这一观点有失偏颇。比如著名的Cisco和CA就曾屡次收购自己的竞争对手,将对方的产品和自己的产品融合之后,不仅获得了双方的客户,更得到了双方的渠道和人力资源,从而取得了更大的市场份额。而惠普和康柏的此次合并正好也符合这样的成功案例。

康柏和惠普在合并之前,有相同的客户资源、重合的渠道,甚至连一部分生产都是外包给同一家企业进行生产的,这一点既是劣势——整合工作异常复杂,但更是优势,可以大幅度裁员以降低成本,可以综合市场推广和技术研发力度,而且,两家厂商几乎“同质”的市场也让日后的管理相对简单。

具有精明头脑的华尔街投资者和双方企业的股东不会贸然实施一个如此巨大的行动,相信他们是经过深思熟虑。所以,我们有理由期待明年惠普的春天的来临。

并购概况

惠普董事会主席兼首席执行官 Carly Fiorina将成为新惠普的董事会主席兼首席执行官。康柏董事会主席兼首席执行官Michael Capellas将成为新公司总裁。根据协议,康柏的股东将以1股置换0.6325股新惠普的股票,合并价值大约为250亿美元。惠普的股东将拥有64%新公司的股票,康柏的股东将拥有36%。

根据双方公司过去4个季度的财务报告,新惠普将拥有大约564亿美元的资产,年营业额为874亿美元,每年的运营收入为39亿美元。同时,它将在160多个国家设立办事机构,雇员人数超过145000人。由于减少了重叠的机构和人员(合并后,新公司将裁员1.5万人),新公司有可能在几年之后每年减少开支达25亿美元。

新公司的总部将位于 Palo Alto,原康柏的总部Houston将保持现有的规模,并将成为工程技术以及产品研发的一个重要战略中心。以双方相似的销售、市场以及产品研发架构为基础,新惠普将重新组建4个运营部门:

● 一个营业额为200亿美元的图像与打印机部门,由现任惠普图像与打印机系统部总裁 Vyomesh Joshi领导;

● 一个营业额为290亿美元的接入设备部门,由现任惠普计算系统部总裁 Duane Zitzner领导;

● 一个营业额为230亿美元的IT基础设施部门,包括服务器、存储以及软件,由康柏负责销售与服务的执行副总裁 Peter Blackmore领导;

● 一个营业额为150亿美元的服务部门,拥有大约65000名员工,专注于咨询、支持与外包服务,由惠普服务部门现任总裁 Ann Livermore领导;

惠普/康柏亚太区的整合

公司亚太区营业额预计裁员人数业务范围
惠普36亿美元14000(不包括日本)成像和打印系统、计算系统、IT服务
康柏54亿美元3000(不包括日本和大中华地区)全球服务、企业计算、接入业务

用户希望知道的几个问题

在合并宣布之后,记者随机采访了一些康柏和惠普的用户和渠道商,这些用户对此次合并非常关注,虽然具体的细节还没有宣布,他们已经迫不及待地想知道以下问题了:

首先是服务队伍。新惠普将有65000名专业服务人员,用户是否可能在一段时期内感到服务体系受到影响?

第二,销售渠道。在许多并购中,销售力量常常通过行业或者产品线进行重新融合,而且多数渠道商会选择市场竞争相对较好的产品,但对于康柏和惠普这两家在许多市场都势均力敌的产品,那么,渠道商现在该放弃/选择哪些产品呢?

第三,原来DEC和天腾的用户是否会受到不利影响?合并是否会加速Alpha机器的消亡?

第四,新公司会主要发展哪种Unix服务器?会支持哪种操作系统?是Tru64-Unix还是HP-UX?Tru64是否会迁移到HP-UX平台或者HP-UX向Tru64迁移?

第五,在未来的服务器市场上,随着竞争厂商越来越少,是否会出现垄断?或者提高许可证的费用?

第六,此次合并是否会影响到两家公司的产品发展规划?

此外,还有未来的商标问题。虽然Carly表示,所有产品都将标上惠普的商标,但也不排除一些原来康柏的产品上贴有康柏的“子标签”。那么是否会在用户中造成混乱? 新惠普为了节省成本,必然会砍掉一些重合的产品,是哪些产品呢?

对PC市场的影响

目前,在全球PC市场份额上,康柏仅次于戴尔,名列第三的惠普虽与康柏有一段差距,但两家公司合并后,则可超越戴尔,一举成为全球最大PC制造商,整体销售规模和IBM不相上下。

由于惠普和康柏在过去的几个月中丢失了不少PC市场份额,并遭遇PC低利润的折磨,根据IDC的数据表明,目前康柏的PC市场份额为12.1%,惠普的份额为6.9%。而新公司今后很大一块销售来自于PC,总共可以达到290亿美元。在合并完成之后,PC市场的三大巨头将是戴尔、IBM和惠普,但一些分析人士认为,IBM有可能退出PC生意,取而代之的将是Gateway。惠普与康柏的合并将为Gateway带来很大压力,上周。Gateway刚宣布裁员25%。两家公司合并后,可囊括全球大约19%的PC市场(+本站微信networkworldweixin),超过戴尔的13%

就像美国一些媒体所报道的那样,“合并只是一件最简单的事情,难的还在后面呢。”目前在美国市场份额中分别处于第二、第三位次的康柏和惠普是不足以称道的。市场领头羊戴尔由于拥有的直销渠道,在业界保持着最低的成本结构,它已经运用削价产生的低价格赢得了市场份额。第二季度,戴尔的销售提高了15.2%,而处于第二位的康柏的同一销售却下降了17%,处于第三位的惠普这一销售也猛跌了18.3%。

值得注意的是,新惠普将PC部门定义为信息接入部,很明显是源于康柏。康柏今年在PC销量下降的情况下,采取了不断开发新产品的方式来弥补营业额的损失。康柏的iPaq掌上电脑已经引起了Internet接入端市场的革命,目前,iPAQ掌上电脑的市场需求量超过供货量的25倍之多。

许多分析家认为,此次合并将对PC的价格产生一定影响,渠道的整合也需要几年才能尘埃落地。在此期间,戴尔的价格优势可能会更加明显,因此结果可能是新公司将失去一部分低端市场。

服务器市场重新洗牌

康柏和惠普的服务器产品,无论是IA架构服务器或者是RISC服务器都很有竞争优势,两家公司合并后,服务器业务可跃居业界前茅。在亚太服务器市场上,康柏占到了21%,IBM以18%的份额仅随其次,惠普排第三,占16%。合并后的新惠普依然是老大。新惠普在服务器市场的占有率将提高到37%,巩固了康柏目前的领导地位,并超过目前居于第二位的戴尔一倍,将在全球服务器市场占有举足轻重的地位。

今年6月,康柏宣布将Alpha芯片技术转让给Intel,Intel将利用康柏在Alpha芯片上成熟的64位技术开发新一代安腾芯片,到2005年,康柏的Alpha服务器将全部转向Intel的安腾芯片。记得当时,许多分析家认为,此举将对惠普造成威胁,因为康柏在64位技术上已经有10年的经验,而惠普只不过是个新来者。而此时,未来新公司在安腾服务器市场的优势勿庸置疑。而戴尔未来势必也将开发基于安腾芯片的服务器,这将使得服务器市场将重新洗牌。对于RISC服务器市场,未来也许只剩IBM和Sun这两家主要厂商了。

咨询和服务业:Carly的重中之重

Carly两年前接掌惠普公司以来,一直谋求打入服务市场,以弥补电脑、打印机和服务器等部门因销售疲软所出现的损失。去年9月,Carly曾经有意用180亿美元的价格收购普华永道的咨询业务部门,从而与强劲的竞争对手IBM相抗衡,但最后由于股市投资者不看好这一行动而流产。而康柏也曾有类似举动,收购另外一家咨询公司——Proxicom,但也不了了之。但合并后的新公司将有实力在咨询和服务业发展。

新公司服务业专业人员目前有6.5万人。哈佛商学院的教授David Yoffie认为,在服务和咨询领域,新公司在服务方面的能力暂时仍然无法和IBM的10万人服务队伍抗衡,也许Carly已经想好了对策。

股市震荡,涨跌互现

9月4日,在惠普和康柏宣布合并之后,颇有一些投资者开始关注高科技股,认为在目前股市一片低迷的情况下,也许这件震惊业界的事情可以成为一针强心剂,结果呢?请看下表:

惠普、康柏合并震动高科技股

公司9月4日收盘价涨跌幅涨跌%
戴尔22.310.934.4%
IBM101.491.541.5%
EDS59.450.470.8%
CA37.43-0.17-0.5%
Gateway8.92-0.05-0.6%
Palm3.56-0.02-0.6%
Sun10.95-0.50-4.4%
Lexmark47.25-4.92-9.4%

有意思的是,做PC的戴尔和IT巨无霸IBM的股票有了小幅上扬,其他高科技股依旧下挫,从中可以看出投资者的一些趋向。

潜在的输家

· Lexmark
打印机厂商Lexmark股价下跌最为严重,达到9%,看来惠普这家最大的打印机厂商与康柏联姻之后,对其他打印机厂商还是有很大冲击的。Lexmark从前是IBM的一个部门,后来分拆出来。从1998年开始,Lexmark为康柏 OEM生产喷墨打印机,据说,Lexmark公司3%的销售额来自于此,因此,在康柏和惠普合并之后,势必这部分销售额不复存在。

·Palm
Robertson Stephens公司的分析人士表示,虽然Palm所生产的掌上电脑主要卖给了个人用户而不是企业用户,但是康柏和惠普合并之后,这两家所生产的掌上电脑Jornada和iPaq本来就分别有各自的优势,因此必将对Palm今后的产品开发和销售都产生重大负面影响。

·Sun
Turner投资公司的人士表示,康柏和惠普合并后,他们的Unix服务器一定会成为Sun公司更大的威胁。

潜在的赢家

·戴尔
看来投资者对惠普和康柏合并后在PC业务上是否能够重振雄风感觉不那么乐观,他们显然更看好戴尔,今年上半年,戴尔凭借低价和积极的市场策略,一举跃上了被康柏雄踞已久的PC市场第一的宝座(根据IDC的调查数据)。虽然今后戴尔将遭遇比以前更为强大的对手,但是,Forrester Research公司的分析员认为,一个身手还不甚灵便的庞然大物的杀伤力没有想像中大。

·IBM
虽然惠普和康柏的合并在瞬间诞生了一个与IBM不相上下的企业,但是,IBM近年来实施的进军服务与咨询市场的策略将让它逃过一劫。

·EDS
CIBC World Market的分析员John Schneller表示,EDS这家从事计算机服务/系统成的公司有足够的机会和时间从惠普和康柏那里抢夺市场份额。他认为,惠普和康柏进行整合的时间不会少于一年。

分析家的评论

Forrester的观点
当前的PC市场已呈现出相互残杀的混乱场面,惠普与康柏公司的合并能使两家公司平稳度过这场劫难。戴尔公司今年内频频发动PC价格大战,希望在市场低迷之时扫灭竞争对手。但新惠普对短期损失的承受力将更加强大,它将具有戴尔不具备的产品多样化的优势。购入康柏后,新惠普将拥有康柏公司的iPAQ掌上电脑产品线、存储业务以及商务平台业务,五年后,这些业务的利润将高于来自服务器及台式电脑的利润。

IDC的观点
首先,对于惠普来说,此次并购行动无异于一次豪赌,让自己瞬间膨胀为一家和IBM的规模不相上下的公司;但是,现在的股市一片灰暗,从投资的角度上来讲,此时进行收购行动实属明智之举。

第二 ,此次收购充满风险,首先,他们双方有太多业务重合的产品,其次,将双方总共遍布全球的15万名员工整合在一起实在是不易。

第三,在亚太地区,康柏和惠普有着不同的组织结构,这也为公司整合带来了巨大难题。惠普在亚太地区是一个整体的组织来进行管理,而康柏则分为三个部分,分别是APD(包括澳洲、东南亚和印度)、大中华地区以及日本。

第四,两家公司最近都宣布将进军服务和咨询业,新惠普要设法平衡两家公司的力量以及让大客户具有足够的信心。

第五,在企业级市场,康柏和惠普的共同战略都是Intel的64位体系结构,所以,在这方面,新惠普将获得更大的能量。

第六,由于双方有共同的客户和类似的产品,因此,他们的合并将消除原有的竞争关系,取得一定的销售优势。

当前IT市场主要厂商一瞥

公司惠普康柏惠普+康柏IBM戴尔Sun
前四个季度财政收入470亿美元404亿美元874亿美元900亿美元326亿美元182亿美元
前四个季度的纯利润14亿美元-3.23亿美元11亿美元84亿美元15亿美元9.81亿美元
员工人数88500650001450003250003530043000
成立时间19391982n/a192419841982
总部加州Palo Alto德州Houston加州Palo Alto纽约州Armonk德州Austin加州Mountain View
2001年《财富》500强排名(美国最大型企业)1921 848125
市值495亿美元226亿美元 1875亿美元596亿美元472亿美元
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